库存仍尚待消化在供应持续减少、港口与电厂库存正处于高位以及市场需求未超强预期获释等因素抨击下，煤炭市场持续走弱。动力煤期货从6月中旬开始持续承压上行，其中将近月合约1809暴跌幅度仅次于，从最低661.4元/吨一路跌到至低于572元/吨，跌幅约13.52%。
鉴于煤炭供应仍然充裕，电厂及港口库存尚待更进一步消化，我们指出郑煤短期内缺少更进一步大涨的基础，后期仍有可能重返上行趋势。商品价格取得一定承托在中美贸易摩擦激化、国内持续去杠杆及制造业转入淡季等多重因素影响下，中国制造业扩展速度更进一步上升，经济上行压力增大。
统计局数据表明，7月制造业PMI指数报51.2%，较去年同期较低0.2个百分点，较6月较低0.3个百分点，虽然之后正处于临界点之上，但早已倒数第二个月回升。从分项指标来看，主要生产及消费指标之后回升，生产指数下降0.3个百分点至53%，同时新的订单指数下降0.9个百分点至52.3%，皆沿袭下降趋势。
在此背景下，政府特别强调更为大力的财政政策，重点反对基础设施建设，后期随着政策逐步落地，商品价格将取得一定承托。供应稳中有增在追加生产能力较慢获释、煤矿安全检查及环保整顿合格复产，国家发改委旺季保供政策的反对下，国内煤炭供应稳中有减，生产和进口皆维持较高的增长速度。煤炭工业协会统计数据表明，上半年全国原煤总计生产16.97亿吨，同比快速增长3.9%，增长速度仍正处于将近五年的最低增长速度附近。
同时，进口在国家严苛容许背景下也维持着较高增长速度。海关数据表明，上半年我国进口煤及褐煤1.46亿吨，同比快速增长9.9%，增长速度较今年前5个月低1.7个百分点，完结了增长速度持续下降的趋势。生产和进口量的快速增长，确保了国内煤炭市场供应的平稳。市场需求短期强大不受环保影响，化工及建材行业煤炭消费有所下降，但电力消费之后维持较慢快速增长。
统计局数据表明，上半年火力发电2.39万亿千瓦时，同比快速增长8%，增长速度较去年同期低0.1个百分点，正处于近几年的高位增长速度区间。转入7月，国内步入用电高峰，火力发电耗煤量更进一步减少。数据表明，截至8月3日，六大发电集团日均耗煤84.33万吨，较去年同期多9.56万吨，日乏早已相似2013年最低88.17万吨水平。
未来10天，黄淮及其以南地区仍高温，预计日耗将之后保持高位，但由于没全国范围的寒冷天气经常出现，变换丰沛的水电补足，耗煤市场需求将无法大幅度冲高。低库存尚待更进一步消化不受政策等多因素影响，电厂以及除天津外的主要北方港口煤炭库存广泛偏高。
数据表明，截至8月3日，秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港和黄骅港动力煤库存合计超过1626.9万吨，较去年同期多551.9万吨，正处于2015年以来同期最低水平；六大发电集团煤炭库存合计1534.63万吨，较去年同期多319.59万吨，正处于有记录以来的同期最低位水平。电厂及港口煤炭低库存，解释宽协机制对于补足电厂库存充分发挥了大力起到，也意味著后期必须一定时间来消化当前的电厂和港口低库存。总之，煤炭供应稳定增长，变换电厂与北方港口的高库存尚待消化，动力煤市场缺少更进一步大涨的基础，后期仍有可能重返上行趋势。
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